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股票基金分散化投资规避风险

2019-06-05 16:52:21 股票基金65℃

  金第一大重仓股持仓不得高于7%,若上涨到8%至9%位置就要强制减仓,以免超过“双十”限制。他管理的基金持有20多只股票,单只股票占净值比平均3%,以较分散的持仓规避股市调整风险。另外,尾部股票退市现象增多,也让股票基金持仓越来越考虑进一步分散化。

  北京一位指数型基金经理分析,目前有3600多家上市公司,从投资角度看,尾部公司交易量和活跃性较低,未来高仓位的主动股票基金可能向指数化方向靠拢,以充分的分散化来规避“踩雷”风险。该基金经理称:“股票一旦退市,上市公司二级市场价格可能会低于面值,壳价值也会变得越来越不值钱,投资者蒙受较大损失,这种现象可能会倒逼市场更加看重企业的盈利能力和核心竞争力,这种市场投资风格和理念的转变,也会导致具备持续业绩释放的企业越来越受青睐,进而催生A股向慢牛行情转变。”

  北京上述大型公募股票基金经理也认为,随着近年来尾部股票退市增多,出于降低风险的考虑,投资上需要兼顾个股风险和行业风险,持仓也需要更加分散化,即便“踩雷”也会因为持仓较低,基金净值回撤有一定控制,降低净值波动,并很好地发挥组合投资的价值。

  虽然基于避险和低波动的需求,不少公募股票型基金持股分散化,但多位业内人士认为,持股分散化并非趋势,持股的集中度受制于市场行情、基金经理投资风格、投资者需求等多因素的影响。

  上述北京指数型基金经理分析,一方面,持股集中度与基金经理的投资风格有很大的关联,由于各个基金经理风格各不相同,有的基金经理喜欢集中持股,有的喜欢分散,持股集中度与个人交易风格有很大关系;另一方面,持股集中度也与市场行情相关,比如在股市单边下跌,基金有仓位要求,如果可以找到业绩相对确定性的好股票,可能会集中持有,如果找不到可以抵抗风险的股票,持股可能会分散一下,避免太集中导致的净值波动风险。另外,客户的投资需求也是基金经理的重要考虑。该基金经理称:“虽然近一年股市风险事件增多,股票基金呈现一定的持股分散化趋势,但我们认为这并不是产品发展的趋势,主动股票基金还是要做出自己的风格和阿尔法,追求超过指数的超额收益的。”不过,该基金经理也坦言,持股的过度分散可能挑战基金经理的“能力圈”,基金经理关注太多就无法研究透彻,关注太少就容易重仓股太集中,基金有大的波动风险。

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